Die Fed braucht einen „starken“ Anführer.
Allgemein wird angenommen, dass der Vorsitzende des Federal Reserve Boards auch der Chef der Fed ist. Aber ist das zwangsläufig so? In den 1920er Jahren war Benjamin Strong de facto der Chef der Fed, obwohl er lediglich Präsident einer ihrer Regionalbanken (der zugegebenermaßen bedeutenden New Yorker Fed) war. Nichts in den Fed-Regeln machte ihn zum Chef der Fed; er erreichte diese Position, indem er ein „starker“ Chef war.
Die wichtigsten Entscheidungen der Fed werden vom FOMC getroffen. Zu diesem gehören der siebenköpfige Gouverneursrat, der Präsident der New Yorker Fed und vier weitere regionale Bankchefs (deren Namen sich im Lauf der Zeit ändern). Die Entscheidungen des FOMC werden mit Stimmenmehrheit getroffen – der Vorsitzende hat dabei formal nicht mehr Macht als die anderen elf Mitglieder.
Um die Federal Reserve wirklich zu verstehen, muss man sich ihre informelle Struktur ansehen. Dabei sind zwei wichtige Fakten zu beachten:
- Obwohl der Fed-Vorsitzende im FOMC nur über eine Stimme verfügt, stimmen die Stimmen der anderen FOMC-Mitglieder normalerweise (nicht immer) mit der Ansicht des Vorsitzenden überein.
- Obwohl die Befugnis zur Festlegung des äußerst wichtigen Zinssatzes für Reserven formal dem siebenköpfigen Gouverneursrat übertragen wurde, besteht derzeit eine informelle Vereinbarung, dass die Entscheidung von allen zwölf Mitgliedern des FOMC getroffen wird.
So läuft es heute. Aber das kann sich ändern! Angenommen, ein Präsident ernennt eine offensichtlich inkompetente Person zum Vorsitzenden der Fed, einen Lakaien, der seinen Befehlen gehorcht. In diesem Fall würde ich erwarten, dass die Nominierung vom Senat abgelehnt wird.
Nehmen wir jedoch an, der unqualifizierte Kandidat würde bestätigt. Was dann? Die anderen elf Mitglieder des FOMC könnten sich mit einem „Schattenvorsitzenden“ zusammentun, der die angemessene Ausrichtung der Geldpolitik vorgibt. In diesem Szenario würden die Ansichten des neu ernannten Vorsitzenden ignoriert. Doch wie würde sich das FOMC darauf einigen, welches Mitglied den Schattenvorsitzenden übernehmen soll?
Denken Sie an die Brennpunkttheorie . Es gibt eine offensichtliche Wahl: den ehemaligen Vorsitzenden der Fed. Die anderen elf Mitglieder des FOMC können völlig frei weiter abstimmen, als hätte sich nichts geändert, als wäre der ehemalige Vorsitzende nicht ersetzt worden.
Ein Einwand gegen diese Idee ist, dass ehemalige Vorstandsvorsitzende in der Regel nach Ablauf ihrer Amtszeit aus dem Vorstand ausscheiden. Doch das muss nicht sein. Unter sehr ungewöhnlichen Umständen könnte ein ehemaliger Vorstandsvorsitzender im Vorstand verbleiben und weiterhin die politische Richtung bestimmen. Dies wäre insbesondere dann wahrscheinlich, wenn sein Nachfolger eindeutig unqualifiziert wäre.
Diese Geschichte ist mir aufgefallen:
Powells Amtszeit als Vorsitzender endet im Mai 2026. Seine Funktion als Gouverneur läuft bis Januar 2028. Auf die Frage, ob er nach Ablauf seiner Amtszeit auch aus dem Gremium zurücktreten werde, verweigerte er bei der Pressekonferenz am Mittwoch die Antwort.
Ein Warnschuss?
Allgemein wird angenommen, dass der Vorsitzende des Federal Reserve Boards auch der Chef der Fed ist. Aber ist das zwangsläufig so? In den 1920er Jahren war Benjamin Strong de facto der Chef der Fed, obwohl er lediglich Präsident einer ihrer Regionalbanken (der zugegebenermaßen bedeutenden New Yorker Fed) war. Nichts davon...
Die Handelsgegner sind wieder an der Macht und versprechen erneut, „gut bezahlte Arbeitsplätze zurückzubringen“, die Amerika uns angeblich jahrelang aufgrund „unfairer“ ausländischer Konkurrenz „gestohlen“ habe. Zölle sind natürlich das bevorzugte Mittel der Protektionisten von gestern und heute, und Präsident Trump...
Das Wall Street Journal hat seit der Ankündigung der sogenannten „Liberation Day“-Zölle eine beeindruckende Berichterstattung über Zölle veröffentlicht. Ein aktueller Artikel („Einzelhandelsriesen schaffen es, die Preise niedrig zu halten, warnen aber davor, dass dies nicht von Dauer sein kann“, 29. April 2025) liefert wichtige Erkenntnisse zum Thema Zölle. Sarah Nassauer, Shane...
econlib
